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央行按兵不动本周净回笼量缩至50亿

发布时间:2020-03-26 18:03:20 阅读: 来源:玻璃磨边机厂家

面对近日资金面的趋紧,央行昨日仍保持不收不放的“中性”操作,令市场对后续资金面多少产生分歧。多数市场人士认为,从此前连续三次正回购来看,先前宽松的资金面已宣告结束。短期来看,资金面有望趋向“紧平衡”,但整体维稳的基调并未改变。

⊙记者 王媛 丰和

尽管同时开展了正、逆回购询量,但周四央行却“按兵不动”,未开展任何的正、逆回购。这令本周净回笼力度大幅减弱,从上周的9100亿骤然缩至本周的50亿,同时也令昨日资金价格的涨幅都在10个基点以内,较前几日已大幅收窄。

市场人士指出,虽然短期资金面趋紧,但从本周回笼力度大幅缩量来看,央行维稳的意图并未改变,未来将加大微调空间,正回购有望持续,但公开市场的操作将更趋灵活,短期内资金面将趋“紧平衡”。

周四,也是2月份最后一个交易日,央行在公开市场未开展任何操作,不仅暂停了此前连续开展三期的正回购,同时,在周三询量中出现的逆回购,也未见踪影。

这是自去年6月底本轮逆回购启动以来,公开市场首次暂停每周二、四的例行操作。这令本周公开市场实现净回笼50亿,不仅较上周500亿的正回购大幅缩量,也创下13个月以来,央行单周净回笼量的最低水平。

回笼力度大幅减弱,主要还是为了缓解月末资金面的趋紧。在月末重启正回购的背景下,由于存款增长导致的25日补交存准金过猛,原先较为宽松的资金面一度失衡,令本周资金价格一路上涨。

回顾公开市场操作历史,正回购也有“询而不发”的先例。但面对近日资金面的趋紧,央行昨日仍保持不收不放的“中性”操作,令市场对后续资金面多少产生分歧。

一些市场人士认为,面对趋紧的月末资金面,央行仍坚决不开展逆回购“输血”,显示从紧态度坚决。但也有观点认为,外部流动性或超预期增大,央行连续正回购主要为了回笼多余的流动性,并不是过度收紧。

但无论如何,多数市场人士认为,从此前连续三次正回购来看,先前宽松的资金面已宣告结束,从目前市场资金价格上涨来看,短期来看,资金面有望趋向“紧平衡”,但整体维稳的基调并未改变。

南京银行金融市场部昨日指出,央行停止逆回购而开展正回购,并非货币政策取向的转变。从节前推出SLO,到节后面对公开市场巨额到期,依旧重启正回购,央行对市场流动性的主动管理均更具灵活性,显示了“紧平衡”的取向。

“由于商业银行经营模式发生改变,银行间市场的利率水平在社会资产的定价中起到了更为重要的作用。所以,如果央行以降低社会融资成本为目标,央行对于维持银行间市场流动性平稳,及适当利率水平的初衷并不会发生改变。”南京银行指出。

值得一提的是,由于回笼力度骤减,资金价格的涨幅已大幅收敛。与周二跳涨数百个基点不同的是,昨日资金价格开始涨跌互现,涨幅都在10个基点以内。

数据显示,昨日涨幅最大的为隔夜回购和21天回购,分别上行了9.85个基点和9.81个基点,而7天回购利率则微涨3.25个基点,稳定于4.30%附近。

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