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正海磁材外延扩张第一炮收购上海大郡今时

发布时间:2019-09-29 21:11:47 阅读: 来源:玻璃磨边机厂家

正海磁材外延扩张第一炮 收购上海大郡

三季度收入2.48 亿元,同比增长64.98%;归属股东净利润4090.8 万元,同比增长20.36%。去年三季度稀土价格上涨,单季盈利基数较高,而今年三季度稀土价格下跌,公司业绩增长全靠下游订单放量支撑。前三季度归属于上市公司净利润8812.8 万元,同比增长39%,基本每股收益0.37 元(0.05/0.15/0.17),同比增长42.31%。

股权及现金收购上海大郡81.53%.

公告发行股票(23.66 元/股,1124 万股)及支付现金(1.26 亿元)收购上海大郡81.53%股权,及拟向不超过5 名投资者发行股票募集1.3 亿配套资金,主要用于支付现金对价。正海已持大郡7.1428%股权,交易完成后合计持88.675%。本次收购不消耗账面现金(8.7 亿),为后续内生、外延扩张奠定了基础。

收购价格合理。

大郡整体作价4.71 亿元,较正海首次参股时溢价并不高,且承诺2015-2017 年盈利为2000/3500/5000 万元,对应估值24/13/9 倍。新能源汽车市场处于起步阶段,2014 年各地政策陆续出台促使新能源汽车市场快速增长,7 月份以来大郡订单快速增长。我们大郡国内行业地位高,未来受益行业爆发业绩必将出现持续高增长,此估值水平颇具吸引力。

业绩预测及维持 买入 评级。

公司成长逻辑见我们5 月29 日深度报告《行业赶超者,进入快车道》。

暂不考虑增发影响,预计2014-2016 年归属母公司净利润为1.35/1.85/2.4 亿元,折合每股收益0.56/0.77/1.00 元(2013 年0.32 元),目前股价25 元,对应2014-2016 年PE 为45/32/25 倍,公司成长性好,维持 买入 评级。

风险提示。

1)稀土价格暴涨暴跌,影响原材料采购以及下游客户需求;2)上海大郡高额商誉减值风险。

投资者可以对正海磁材进行关注,从而进行有利投资。

(南方财富网个股频道)

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