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重申新三板定位强调服务实体PE募资用途需调研新日

发布时间:2020-01-15 19:36:27 阅读: 来源:玻璃磨边机厂家

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????众多PE(私募股权基金)机构挂牌新三板后出现野蛮生长,频密融资,并且资金投向也引起广泛质疑。证监会在近日表示,将暂停私募基金管理机构在全国股转系统挂牌和融资。

????重申新三板的定位

????关于PE暂停挂牌新三板的传言终被证实。在证监会12月25日的新闻发布会上,新闻发言人张晓军回答记者提问时表示,全国中小企业股份转让系统主要为创新型、创业型、成长型中小微企业直接融资服务。

????今年以来,在全国股转系统挂牌的私募基金管理机构频繁融资,融资金额和投向引起了社会的广泛关注和质疑。因此,迫切需要加强对此类私募基金管理机构的监管,暂停私募基金管理机构在全国股转系统挂牌和融资,并对前期融资的使用情况开展调研。

????值得关注的是,证监会市场部主任霍达介绍,现在暂停私募基金管理机构在新三板的挂牌和融资,就是考虑到新三板的定位。现在需要对私募基金管理机构挂牌、融资的金额、投向进行深入的调查研究和论证,看究竟是不是投到实体经济,进一步明确这类机构在新三板挂牌的监管安排。

????市值前10名PE占7

????2015年新三板市场依然维持爆发式增长。2015年以来,新三板挂牌企业数量不断上升,下半年开始明显提速,11月和12月挂牌速度为全年最高,12月份甚至一个月超过600家的挂牌速度,平均一天就有25家企业挂牌。

????挂牌企业有所加快,最新增加的1000家,仅用了34个交易日。新三板的挂牌企业正式突破5000家。昨日,东方网、永诚保险登陆新三板。截至昨日,挂牌总数已经达到5047家。

????如果从企业市值和定增金额的角度来观察,目前的新三板市场,出现了PE行业一股独大的风险。这一市场格局,与新三板输血实体经济、培育中小企业的定位并不相符。截至12月25日,在总市值排名前十名的挂牌企业中,PE机构占据了7家,前五名均为PE机构。市值最大的是九鼎集团,总市值达到1025亿。其次是硅谷天堂和中科招商,两者均有400多亿市值。紧接着是信中利和浙商创投。另外天图投资位列第八,同创伟业第十。

????事实上,目前在新三板挂牌的PE机构已经多达25家,另外还有华软资本、阳光私募朱雀投资、天星资本、联想系VC君联资本、上海老牌PE德同投资等30余家私募机构在股转公司发布了公开转让说明书,进入了冲刺阶段。有意向挂牌的PE机构还有100多家。

????不过,目前监管层出手干涉之后,PE机构上三板的速度或许会戛然而停。

????PE“定增”高烧

????在诸多业内人士看来,解决融资问题是PE机构挂牌新三板最直接的原因。

????天星资本是P?E挂牌新三板潮流的最新案例。这家“P?E新贵”14日公布的《公开转让说明书》中表示:“公司目前仍处于快速成长阶段,成立时间比较短,公司自身融资渠道需要进一步拓宽,资金成本较高。在本次挂牌后,公司的资本规模、融资能力将得到改善,对公司生产规模的扩张、业务的拓展起到支撑作用,有利于提升公司整体的竞争力。”

????“如果监管不采取调控,这些PE机构均实现挂牌,新三板就有可能成为PE机构的融资天堂,其他行业的挂牌公司将沦为配角。”业内人士对南都记者称,证监会此时叫停PE行业挂牌,明显意在整肃新三板市场,纠正新三板目前存在的诸如圈钱、恶意炒作等不良现象,以期达到新三板为实体企业服务的目的。

????进入12月,新三板融资也达到高峰。本周共计发布103次定向发行预案,涉及总资金363?.05亿元,其中九信资产预计募资300亿元,创新三板预案募集资金之最。

????事实上,九信资产截至今年6月30日的净资产约为5527万元,此次若成功实施300亿元的顶格融资,那么其净资产将一下子膨胀541倍。

????值得关注的是,九鼎投资间接持有九信资产77?.02%的股权。就在11月,九鼎投资自身刚刚完成了100亿元的定增。可见新三板融资的高效率。中江地产将于月底正式更名为“九鼎投资”,九鼎投资终于把最值钱的PE业务送上主板,实现借A股壳资源上市的目标。

????募资用途被质疑

????已挂牌的PE机构巨量募资用途颇受市场诟病。

????12月22日开始,中科招商因筹划上市公司股权收购事项股票开始停牌,此举预示着从7月份开始已斥资40亿元举牌16家上市公司的中科招商将再次出征二级市场。中科招商董事长单祥双此前对媒体表示,中科招商要打造上市公司集群,举牌不会停,未来五年中科招商投资的

????行业名称

????挂牌家数上市公司远远不止50家,或有上百家甚至更多。

????在业内看来,其举牌资金较大程度上依赖于新三板低成本的募集资金。“PE的格局发生根本变化。一些挂牌新三板的PE启动多轮定向增发短时间内募集巨额资金,这些手握重金的PE或转型金控平台,或发力二级市场,事实上已经改变原有的运作手法和行业格局。如果没有新三板,PE行业就没有如此大的变化。”深圳一位PE董事长表示。

????对于PE募集资金投向,银河证券首席策略分析师孙建波质疑道,PE/VC机构,应该用什么资金来做大规模投资呢?换句话说,PE/VC机构的商业模式应该是什么呢?从这些机构在新三板疯狂敛资不难得出推论,他们的主要商业模式是用权益资金进行投资。

????孙建波建议,股转系统应鼓励PE/VC机构,通过资产管理产品发行募集资金,为新三板市场输血;杜绝其在新三板市场恶性融资,与其他企业争夺资金。

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