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衍生品市场驶上高速路请系好安全带

发布时间:2021-01-25 14:24:52 阅读: 来源:玻璃磨边机厂家

衍生品市场驶上高速路:请系好安全带

上证50ETF期权2月9日开始在上海证券交易所(下称“上证所”)交易,标志着国内资本市场正式步入“期权时代”,加上此前已经上市交易的股指期货、国债期货,国内金融衍生品市场不断完善。而随着衍生品类别的日益增多,风险防范的重要性也逐渐凸显。  金融衍生市场渐趋完善

股票期权在国际上是一种成熟的衍生工具,但在国内市场,股票期权依然是个新鲜品种。  “股票期权是国际市场上成熟的衍生品,也是基础的风险管理工具。就像实体经济中的保险,具有风险转移的独特作用。”上证所总经理黄红元在期权上市当日表示。  上证50ETF期权的上市,加上此前已有的股指期货、融资融券、国债期货等,国内金融市场的风险管理基础工具不断完善。  不过,与全球成熟市场相比,国内金融市场的衍生品品种依然略显缺乏,而衍生品的一个重要作用就是风险管理。  “国内主要的商品期货已经很完善,就金融衍生品而言,下一步是汇率期货以及股指期权。只有上证50ETF期权是比较单薄的。”中国国际期货研究院副院长王红英对《第一财经日报》表示。  加快金融衍生品种布局,以覆盖不同领域的市场风险也成为国内金融市场的一个迫切任务。  证监会在今年1月份就表示,2015年的重点工作之一要平稳推出原油期货、上证50ETF期权和10年期国债期货等新产品、新工具,推动场外衍生品市场发展,健全市场价格形成机制,支持实体经济风险管理需求。  中国金融期货交易所(下称“中金所”)近期也呼吁,要推出更多股指期货产品,上市股指期权产品,适应投资者管理不同行业、不同风格的股票市场风险需求;推出更多关键期限国债期货,进一步健全基于市场供求的基准收益率曲线;适应人民币国际化战略和汇率市场化改革,尽快上市外汇期货,建立我国企业规避国际汇率风险的避风港。  据记者了解,离岸人民币外汇市场的日均交易额已经超过1200亿美元,数倍于在岸市场,而中金所目前正在积极准备外汇期货,中金所相关负责人此前撰文指出,要正确处理离岸人民币市场和在岸市场关系,人民币“走出去”的同时要把定价权牢牢留在境内。  就利率品种而言,国债期货是重要的利率风险管理工具,目前主要发达国家都已先后推出了覆盖长、中、短各期限的国债期货产品体系,而国内仅上市了5年期国债期货一个利率期货产品,中金所也在积极推动10年期国债期货的上市。  安全带是否系紧?  金融衍生品是把双刃剑,在帮助市场管理风险的同时,自身也会带来风险。  在推出更多的金融衍生品的同时,金融衍生品带来的风险也是监管层比较关注的领域。以期权为例,股票期权的推出为机构投资者提供多种对冲、套利等交易策略组合和工具,并完善资本市场的风险管理功能和价格发现机制,但对个人投资者提出了更高的要求,更有业内人士认为期权的推出是“散户时代的终结”。  出于保护中小投资者以及维护市场稳定的考虑,上证所在期权投资者适当性门槛以及限仓制度等方面规定严格。证监会副主席姚刚认为,要用好期权这把双刃剑,一要做好投资者教育,二要抓好风险管理和控制,三要抓好市场监管。  “国内整个投资市场,如股票、债券和期货,依然是以非专业投资者为主,品种上市过快也有可能导致品种冷门现象。在发展衍生品市场与国际接轨的同时,也要考虑到投资者的接受能力,不断加强投资者教育。”王红英还表示。  “新的金融衍生品往往有新的规则,不管是监管层还是个人投资者、机构投资者,都需要适应规则、学习规则,这既是风险管理,也是对资产负责。”一位机构投资经理认为。

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